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国庆节期间玻璃紧缺，价格再度调涨，根据咨询机构PV Infolink的最新价格跟踪，3.2mm光伏玻璃的均价为37元左右，而在今年7月份，其价格仅24元左右。大半年时间内，光伏玻璃的价格上涨了约60%，并且还有继续上涨的趋势。

 

与此同时，光伏玻璃价格上涨已经带动了整个光伏概念的热潮。

 

供不应求导致涨价不停

 

光伏玻璃持续涨价，是因为目前市场上光伏玻璃供应紧缺。与普通玻璃相比，光伏玻璃对品质要求较高，且新增产能受限。

 

为何玻璃忽然成为光伏供应链中的“短板”?

 

据记者了解，首先，光伏玻璃扩产的速度远不及下游组件扩产的速度。今年1月3日，工信部发布了《水泥玻璃行业产能置换实施办法操作问答》，将光伏玻璃列入产能置换范围，即只有在淘汰旧产能的情况下，才能上新产能。

 

平板玻璃行业的产能总量过剩是结构性过剩，主要是普通建筑玻璃产能过剩，但光伏组件采用的透光率高的超白玻璃也被该文件“一刀切”，笼统地纳入了限制范围。这导致光伏玻璃新建产能的速度较慢，无法在短时间内新增大量产能。

 

此外，西部证券电新分析师杨敬梅向第一财经记者表示，玻璃产能的回收期相对来讲比较长，所以对于一些制造能力不够强的企业而言，如果玻璃的成品率等各方面不是太优秀的话，其实做起来不是太划算，因此并没有很多企业想去做光伏玻璃。

 

“玻璃的扩产速度和电池组件相比偏慢，主要是光伏玻璃的工艺相对来讲更加复杂，需要达到比较好的良品率和稳定性，对于企业的要求更高，导致企业扩产的实际进度经常比预期的偏慢。”杨敬梅对第一财经记者表示。

 

此外，双面组件渗透加速是驱动光伏玻璃需求显著增长的重要因素，快速提升的双玻比重让原本就供应紧张的玻璃更加短缺。华西证券电新分析师杨瑞分析称，双面组件可带来不同程度的发电量增益，且电池片价格端已实现单双面同价，双面组件的应用利于降低度电成本、提升下游电站的投资回报率。智汇光伏创始人王淑娟表示，今年以来，双面双玻组件应用比例提高，接近40%，目前用于光伏组件的超白玻璃产能无法满足需求，已经成为制约光伏组件产量的重要因素。

 

PV Infolink指出，由于玻璃扩产速度远不及组件，加上适逢市场旺季，玻璃供应将一路紧张至年底，因此玻璃厂商在洽谈10月订单时报价明显上涨，3.2mm、2.0mm玻璃都将再次出现上涨。

 

何时会是高点?

 

组件的产量直接影响到玻璃的需求，而四季度是传统的抢装潮，国内2020 年纳入补贴的25.96GW竞价项目有望于第四季度加速开启项目建设，下游装机需求旺盛，带动上游玻璃的需求。

 

杨敬梅告诉第一财经记者，光伏玻璃今年的新增产能不是太多。而基于国内的竞价抢装等因素，光伏玻璃的需求环比在逐步增加。在供需越来越紧的情况下，价格也一直在往上走。“从目前来看，这轮短缺的最高点有可能是在今年的四季度。”杨敬梅对第一财经记者说。

 

这也意味着，光伏玻璃的价格涨势或许会在今年四季度达到顶点，而四季度的高峰过去之后，供不应求也仍然是未来两年的主要趋势。招银证券测算，2021年全球光伏装机需求有望上涨33%，而光伏玻璃的有效产能供应仅增加不超过20%，安信证券则测算2020年和2021年，光伏玻璃分别存在1175.6吨/日和692.4吨/日的供需缺口。光伏玻璃自2020年三季度开启涨价节奏，盈利中枢持续上移，3.2mm光伏玻璃毛利率目前已经超过50%。

 

由于产能有限，2021年光伏玻璃供应仍将维持偏紧状态，供应偏紧局面将很可能继续支持价格维持高位，同时不排除有进一步在2021年提价可能。

 

杨敬梅表示，今年下半年以及明年上半年，福莱特(601865.SH)和信义光能(00968.HK)可能会陆续释放一些新增产能，所以在今年四季度的高点之后，明年的供需状况相对而言会好一些，供需偏紧的情况会有所缓解。但是从明年全年来看，供需总体而言大概率还是偏紧，在下半年可能逐步趋向平稳，预计在2022年，光伏玻璃的供需会开始相对平衡。

 

双寡头模式，龙头将获利好

 

目前，光伏玻璃行业已经形成少数规模化企业充分竞争的格局，同时，由于其具有较高的技术、资金和规模壁垒，光伏玻璃行业已形成规模化的竞争格局，因此，预计龙头企业将在这轮光伏玻璃热潮中领跑。

 

安信证券分析师邓永康指出，光伏玻璃行业一直保持着以福莱特和信义光能为龙头的双寡头竞争格局，当前二者市占率合计超过50%，未来有望进一步提升至70%以上。

 

他同时分析称，近年来由于行业技术发展以改良为主以及客户黏性导致的先发优势，由于技术上的先发优势和大窑炉良品率、切割损耗、燃料消耗等方面的优化及其带来的规模效应优势，光伏玻璃行业的成本曲线非常陡峭，龙头成本端竞争优势非常显著，导致稳态毛利率水平较高。近年来第一梯队的信义和福莱特产品毛利率在30%~35%，相比二线和三线的玻璃企业要高出10%和20%左右。

 

2019年福莱特80%左右的营收和毛利来自光伏玻璃业务，2019年底市占率达到22%。根据企业公告，福莱特现有的光伏玻璃产能约5400吨/日，未来三年将新增6800吨/日产能，逐步扩大领先优势。

 

信义光能上半年的光伏玻璃业务表现亮眼，收入同比增长19%，其中海外收入同比增长37%，主要由于马来西亚产能释放带动海外销售增长。上半年信义光能的太阳能玻璃业务毛利率为38.9%，同比增长11.6%，公司计划2020~2021年新增6条日熔量为1000吨的生产线。

 

热潮之下，除了双寡头，亚玛顿(002623.SZ)、南玻A(000012.SZ)等赛道竞争者也值得关注。

 

亚玛顿2020年上半年太阳能玻璃营收5.91亿元，同比增长94.40%，其凤阳窑炉投产后有稳定的原片玻璃供应，使得公司超薄光伏玻璃销量较去年同期大幅度增长。

 

南玻也加入了投资扩产的行列，目前公司现有光伏玻璃产能1300吨/日，拟募集新建4800吨/日光伏玻璃产能。