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　　近日，合盛硅业、通威股份、上机数控等企业率先披露业绩预增公告。巧合的是，这三家企业恰好是我国工业硅和有机硅双龙头、太阳能多晶硅和电池片龙头、近年成长最快的硅片黑马。其业绩在一定程度上反映了各自环节在2021年的表现，看看哪个环节才是2021年的光伏大赢家？

 

 

　　作为我国工业硅产业最大的企业，合盛硅业是新特股份、大全能源等硅料巨头的重要供应商，业绩也随着硅料价格的上涨水涨船高。

 

　　业绩预增公告显示，2021年合盛硅业归母净利润为85-87亿元，同比增长505.28%-519.52%。

 

　　按照季度进行划分，合盛硅业四个季度利润分别为9.01亿、14.71亿、26.31亿、34.97-36.97亿，每个季度均实现环比增长。

 

　　产业方面，硅料价格大涨让东方希望、大全能源等企业纷纷加码，但主要集中在太阳能多晶硅的生产，进一步延伸到工业硅的规划相对较少，加上环评的要求，短期内几乎没有企业能够撼动合盛硅业的地位，业绩有望在明年继续取得大幅增长。

 

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　　在2018年“531新政”后，我国光伏产业一度进入了“蛰伏期”，下游需求降低，上游产业链也遭到了巨大打击。尤其是硅料环节，落后产能被淘汰出局，产业集中度进一步提高。剩余企业就是我们现在熟悉的通威股份、新特能源等。

 

　　在行业发展尚不明朗的情况下，硅料企业纷纷采取“观望政策”，只有通威股份进行了较大规模的扩产，这让其在2021年收获了巨大的成功。

 

　　业绩预增公告显示，2021年通威股份归母净利润为80-85亿元，同比增长122%-136%。

 

　　按照季度进行划分，通威股份四个季度利润分别为8.47亿、21.19亿、29.79亿、20.55-25.55亿。其中四季度净利润环比三季度有所下滑。

 

　　媒体认为，2021年四季度硅料平均成交价格在230元/kg以上，明显高于三季度。通威股份净利润环比下跌的原因可能是因成交量和电池片出货量下滑。但其它硅料巨头，例如大全能源、新特股份等，四季度归母净利润有望保持环比增长。

 

　　但在进入2021年后，下游需求明显提高，硅料价格已再次上扬，加上通威新增产能投产，一季度净利润有望达到25亿。

 

 

　　上机数控是最早进军硅片环节的“新玩家”之一，且经营策略颇为激进，在短期内就充分利用自身在光伏设备上的优势，成为了产能领先的硅片供应商，2021年底已达到30GW。

 

　　此举让其从2020年就开启了“业绩暴走模式”，成为了“光伏黑马”。2021年，上机数控业绩再创新高。业绩预增公告显示，2021年上机数控归母净利润为16.3-18亿元，同比增长207%-239%。

 

　　按照季度进行划分，上机数控四个季度利润分别为3.15亿、5.34亿、5.56亿、2.25-3.95亿。

 

　　造成上机数控四季度利润环比下滑的主要原因，是终端需求降低导致销售量下滑，叠加隆基和中环股份先后降价，影响了上机数控的毛利率。

 

　　通过上机数控的业绩预增公告，也基本可以预判隆基和中环股份在四季度的业绩表现，毛利率肯定有所降低。但前两者的变量在于，隆基股份的主要营收来源，已从硅片变为组件，中环则是在G12硅片上拥有明显优势，其G12硅片市占率超过90％。因此，隆基和中环股份四季度利润很有可能和三季度保持一致。

 

　　下游组件巨头中，只有晶科能源率先公布业绩，预计2021年营业收入为360亿元至385亿元；预计实现归属于母公司股东的净利润8.3亿元至8.7亿元。按其招股说明书显示，其在2020年的归母净利润约为10.42亿元，出现了同比下滑。

 

　　但晶科能源还未在国内上市，因此很难反映出其他组件巨头四季度的业绩表现。下游企业在2021年的表现，还需要更多企业公布业绩后才能知晓，媒体也会持续关注！