遭连环狙击！400亿储能巨头再冲刺港股上市
光伏产业网讯
发布日期：2026-02-05
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遭连环狙击！400亿储能巨头再冲刺港股上市
1月30日，欣旺达电子股份有限公司在香港联交所更新发行申请，重新提交H股上市材料。这是其继2025年7月30日首次递表后，因6个月有效期届满自动失效后的正常流程。
在这场二次冲关背后，欣旺达又深陷“泥潭”：国内客户23.14亿元安全质量索赔悬而未决，海外专利围剿从德国蔓延至韩国......
但此次冲刺港股，标志着欣旺达坚定"A+H"双平台布局，试图在资本市场助力下，加速全球化扩张与储能业务突围。
01从消费电池龙头到多元增长引擎
欣旺达的二次递表，建立在稳健增长的业绩与清晰的全球化布局之上。作为全球消费电池领域的领军者，欣旺达手机电池出货量连续多年位居全球前列，深度嵌入苹果、华为、小米等头部品牌供应链，全球手机电池市占率稳定在34.3%。
2025年前三季度，欣旺达实现营收435.34亿元，同比增长13.73%；归母净利润14.05亿元，同比增长15.94%，展现出较强的抗周期能力。在巩固消费电池基本盘的同时，欣旺达加速向动力电池与储能系统第二增长曲线转型。
动力电池领域，2025年前三季度出货量合计16.08GWh，同比暴增93.04%，国内装车量达21.8GWh，市占率3.25%；其聚焦HEV混动电池与快充技术，2025年上半年推出峰值12C的超充电池，技术迭代速度加快。
储能系统则成为增速最快的板块，2025年前三季度出货量8.91GWh，同比大增133.25%，收入占比提升至3.4%，产品覆盖电力、工商业及家庭储能场景，海外市场订单占比显著上升。
全球化产能布局是欣旺达冲刺港股的重要底气。据其招股书显示，目前，欣旺达已在匈牙利、越南、摩洛哥及印度规划生产基地，其中匈牙利动力电池工厂作为欧洲首个大型基地，被视为服务欧洲车企、实现本地化供应的关键。
2025年9月，泰国绿色能源锂电池工厂二期项目启动，投资不超过4.82亿美元，已进入试产阶段。这些海外产能的落地，为欣旺达承接全球订单、规避贸易壁垒奠定基础。
02储能新动作不停，卡位“储能赛道”
为强化储能业务竞争力，欣旺达近期接连推进两项重要布局。1月23日，欣旺达全资成立深圳市欣旺达能源服务有限公司，注册资本5000万元，法定代表人为王威，经营范围涵盖以自有资金投资、发电技术服务、光伏与风力发电设备租赁、电动汽车充换电设施运营等，旨在拓展能源服务场景。
紧随其后，1月28日欣旺达公告，全资子公司深圳欣能产业发展科技有限公司将与远致储能、深圳市新型储能产业股权基金合伙企业、天健投资共同设立储能资产私募股权基金。该基金总规模5亿元，欣能科技认缴1亿元，占比20%，资金将主要投资于以电化学为主的新型储能电站、光储充一体化站场及能源管理系统、电站上游产业链。
欣旺达表示，此举旨在借助专业机构资源，通过"资产+运营+产业"闭环模式，推动能源科技企业转型，提升综合竞争力。
技术层面，欣旺达2025年9月发布新一代储能电芯684Ah与588Ah，正式迈入"600Ah+"时代。两款电芯的量产，有望助欣旺达收获储能行业红利；据悉，其自研的684Ah叠片储能电芯自2025年9月投产以来，已实现了百万级规模的生产交付。
此外，2月2日，欣旺达在互动平台表示，公司在研发和生产方面始终坚持创新驱动，并持续取得积极进展。其中在研发方面，公司长期投入固态电池、钠离子电池、磷酸锰铁锂电池、大圆柱电池等新一代电池技术的研发，公司第一代、第二代半固态电池已实现规模化生产，2027年全固态电池有望实现量产；
但需要注意的是，尽管储能业务亮眼，但其储能系统“量增价跌”的模式却暗藏隐忧。2025年前三季度，储能系统出货量8.91GWh，同比暴增133.25%，售价却跌至0.1-0.2元/Wh，不及行业均价三分之一，甚至低于电芯成本价（0.3元/Wh以上）。
这种“自杀式定价”带来诡异现象——储能毛利率高达24.2%，反超消费电池的19.6%和动力电池的个位数水平。业内分析，低价或为上市美化报表，或存在关联交易输送利润，可持续性存疑。
03电芯质量诉讼、产品专利与财务的多重压力
尽管其业绩突出，但欣旺达自进入2026年以来，频频受到“狙击”。
国内方面，国内23.14亿元的质量索赔悬而未决：子公司欣旺达动力与吉利系威睿电动的纠纷，直指2021至2023年间供应的电芯存在充电异常、续航衰减问题，导致极氪001等车型大规模更换电池包。
海外专利围剿则从德国蔓延至韩国。近期由LG新能源与松下联合成立的“郁金香创新”专利池，已针对欣旺达发起系统性攻击：
2025年在德国慕尼黑地方法院连夺三份禁令，涉及欧洲专利EP1829139B1、EP2528141B1及EP2378595B1，指控其电池侵犯电极与隔膜组合技术；
2026年初，韩国贸易委员会立案调查其配套吉利混动SUV的电池包，涉嫌侵犯专利KR10-1089135，与德国涉诉专利属同一家族。
更严峻的是，同属专利池的珠海冠宇、比克电池已选择妥协入池，唯独欣旺达仍在硬扛，面临产品禁售与市场流失的双重风险。
值得注意的是，欣旺达工作人员回应强调称，此次韩国诉讼的对象为旗下山东吉利欣旺达合资公司，上市公司主体未直接接到诉讼。公司试图将法律风险控制在合资公司层面，避免对整体海外布局造成冲击。
财务压力同样不容忽视。2025年前三季度，公司扣非净利润仅10.15亿元，同比下滑12.74%，呈现出其主营业务“造血”能力减弱；经营活动现金流净额同比下降7.46%，资金回笼压力增大。债务结构更显紧张：
截至2025年9月底，借债总额100.06亿元，其中短期借款137.66亿元，同比增58.75%，长期借款99.15亿元，同比增40.62%，而账面现金储备仅42.12亿元，一年内到期债务34.65亿元，偿债压力高悬。基于此，欣旺达通过赴港募资缓解压力，重点投向海外产能与储能布局，试图以增长对冲风险。
04结语
欣旺达的二次冲港，本质是一场资本与业务的双重突围。其A+H布局不仅为全球化扩张注入资金，更通过储能新公司、基金加码等动作，展现对第二增长曲线的坚定信心。
但能否成功，取决于自身能否破解困局：23亿诉讼的判决结果、专利围剿的应对能力、储能业务的盈利模式...或许对企业自身而言，真正的突围之道不在资本运作，而在回归商业本质——解决质量纠纷重建客户信任，突破专利壁垒掌握核心技术，调整储能策略实现可持续盈利，理性评估海外扩张的地缘与财务风险。
在这场二次冲关背后，欣旺达又深陷“泥潭”：国内客户23.14亿元安全质量索赔悬而未决，海外专利围剿从德国蔓延至韩国......
但此次冲刺港股，标志着欣旺达坚定"A+H"双平台布局，试图在资本市场助力下，加速全球化扩张与储能业务突围。
01从消费电池龙头到多元增长引擎
欣旺达的二次递表，建立在稳健增长的业绩与清晰的全球化布局之上。作为全球消费电池领域的领军者，欣旺达手机电池出货量连续多年位居全球前列，深度嵌入苹果、华为、小米等头部品牌供应链，全球手机电池市占率稳定在34.3%。
2025年前三季度，欣旺达实现营收435.34亿元，同比增长13.73%；归母净利润14.05亿元，同比增长15.94%，展现出较强的抗周期能力。在巩固消费电池基本盘的同时，欣旺达加速向动力电池与储能系统第二增长曲线转型。
动力电池领域，2025年前三季度出货量合计16.08GWh，同比暴增93.04%，国内装车量达21.8GWh，市占率3.25%；其聚焦HEV混动电池与快充技术，2025年上半年推出峰值12C的超充电池，技术迭代速度加快。
储能系统则成为增速最快的板块，2025年前三季度出货量8.91GWh，同比大增133.25%，收入占比提升至3.4%，产品覆盖电力、工商业及家庭储能场景，海外市场订单占比显著上升。
全球化产能布局是欣旺达冲刺港股的重要底气。据其招股书显示，目前，欣旺达已在匈牙利、越南、摩洛哥及印度规划生产基地，其中匈牙利动力电池工厂作为欧洲首个大型基地，被视为服务欧洲车企、实现本地化供应的关键。
2025年9月，泰国绿色能源锂电池工厂二期项目启动，投资不超过4.82亿美元，已进入试产阶段。这些海外产能的落地，为欣旺达承接全球订单、规避贸易壁垒奠定基础。
02储能新动作不停，卡位“储能赛道”
为强化储能业务竞争力，欣旺达近期接连推进两项重要布局。1月23日，欣旺达全资成立深圳市欣旺达能源服务有限公司，注册资本5000万元，法定代表人为王威，经营范围涵盖以自有资金投资、发电技术服务、光伏与风力发电设备租赁、电动汽车充换电设施运营等，旨在拓展能源服务场景。
紧随其后，1月28日欣旺达公告，全资子公司深圳欣能产业发展科技有限公司将与远致储能、深圳市新型储能产业股权基金合伙企业、天健投资共同设立储能资产私募股权基金。该基金总规模5亿元，欣能科技认缴1亿元，占比20%，资金将主要投资于以电化学为主的新型储能电站、光储充一体化站场及能源管理系统、电站上游产业链。
欣旺达表示，此举旨在借助专业机构资源，通过"资产+运营+产业"闭环模式，推动能源科技企业转型，提升综合竞争力。
技术层面，欣旺达2025年9月发布新一代储能电芯684Ah与588Ah，正式迈入"600Ah+"时代。两款电芯的量产，有望助欣旺达收获储能行业红利；据悉，其自研的684Ah叠片储能电芯自2025年9月投产以来，已实现了百万级规模的生产交付。
此外，2月2日，欣旺达在互动平台表示，公司在研发和生产方面始终坚持创新驱动，并持续取得积极进展。其中在研发方面，公司长期投入固态电池、钠离子电池、磷酸锰铁锂电池、大圆柱电池等新一代电池技术的研发，公司第一代、第二代半固态电池已实现规模化生产，2027年全固态电池有望实现量产；
但需要注意的是，尽管储能业务亮眼，但其储能系统“量增价跌”的模式却暗藏隐忧。2025年前三季度，储能系统出货量8.91GWh，同比暴增133.25%，售价却跌至0.1-0.2元/Wh，不及行业均价三分之一，甚至低于电芯成本价（0.3元/Wh以上）。
这种“自杀式定价”带来诡异现象——储能毛利率高达24.2%，反超消费电池的19.6%和动力电池的个位数水平。业内分析，低价或为上市美化报表，或存在关联交易输送利润，可持续性存疑。
03电芯质量诉讼、产品专利与财务的多重压力
尽管其业绩突出，但欣旺达自进入2026年以来，频频受到“狙击”。
国内方面，国内23.14亿元的质量索赔悬而未决：子公司欣旺达动力与吉利系威睿电动的纠纷，直指2021至2023年间供应的电芯存在充电异常、续航衰减问题，导致极氪001等车型大规模更换电池包。
海外专利围剿则从德国蔓延至韩国。近期由LG新能源与松下联合成立的“郁金香创新”专利池，已针对欣旺达发起系统性攻击：
2025年在德国慕尼黑地方法院连夺三份禁令，涉及欧洲专利EP1829139B1、EP2528141B1及EP2378595B1，指控其电池侵犯电极与隔膜组合技术；
2026年初，韩国贸易委员会立案调查其配套吉利混动SUV的电池包，涉嫌侵犯专利KR10-1089135，与德国涉诉专利属同一家族。
更严峻的是，同属专利池的珠海冠宇、比克电池已选择妥协入池，唯独欣旺达仍在硬扛，面临产品禁售与市场流失的双重风险。
值得注意的是，欣旺达工作人员回应强调称，此次韩国诉讼的对象为旗下山东吉利欣旺达合资公司，上市公司主体未直接接到诉讼。公司试图将法律风险控制在合资公司层面，避免对整体海外布局造成冲击。
财务压力同样不容忽视。2025年前三季度，公司扣非净利润仅10.15亿元，同比下滑12.74%，呈现出其主营业务“造血”能力减弱；经营活动现金流净额同比下降7.46%，资金回笼压力增大。债务结构更显紧张：
截至2025年9月底，借债总额100.06亿元，其中短期借款137.66亿元，同比增58.75%，长期借款99.15亿元，同比增40.62%，而账面现金储备仅42.12亿元，一年内到期债务34.65亿元，偿债压力高悬。基于此，欣旺达通过赴港募资缓解压力，重点投向海外产能与储能布局，试图以增长对冲风险。
04结语
欣旺达的二次冲港，本质是一场资本与业务的双重突围。其A+H布局不仅为全球化扩张注入资金，更通过储能新公司、基金加码等动作，展现对第二增长曲线的坚定信心。
但能否成功，取决于自身能否破解困局：23亿诉讼的判决结果、专利围剿的应对能力、储能业务的盈利模式...或许对企业自身而言，真正的突围之道不在资本运作，而在回归商业本质——解决质量纠纷重建客户信任，突破专利壁垒掌握核心技术，调整储能策略实现可持续盈利，理性评估海外扩张的地缘与财务风险。