“最强户储黑马”终于熬出头！港股IPO通过聆讯！
光伏产业网讯
发布日期：2026-04-01
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“最强户储黑马”终于熬出头！港股IPO通过聆讯！
3月29日，香港交易所的公告为储能行业添了份实打实的期待——思格新能源（上海）股份有限公司通过主板上市聆讯。这家成立于2022年5月的年轻企业，此前两度递表港股均未成功，此次第三次冲击终获新进展，距离登陆资本市场仅一步之遥。
招股书里那组数字格外醒目：2023年至2025年，营收从0.58亿元飙升至90亿元，两年增长超150倍；毛利率从31.3%提升至50.1%，2025年经调整净利润达32.35亿元。在储能行业仍深陷“价格战”的背景下，这家以“AI+储能”为标签的企业，用“年轻化”“差异化”的路径撕开了高质量发展的切口。
01
拆掉设备的墙：五合一如何让光储“长”在一起
据悉，若思格新能源顺利完成挂牌，或将成为全球可堆叠分布式光储一体领域首家上市公司。思格新能源的起点，是对分布式储能系统“先天缺陷”的一次手术式修正。传统方案中，光伏逆变器、储能变流器、电池、直流快充模块、能源管理系统像散落的零件，需独立采购、接线、调试，不仅安装麻烦，兼容性差还常埋下运维隐患。
思格的解法是推出旗舰产品SigenStor，首创“五合一”模块化堆叠设计——五大核心功能不再各自为战，而是像拼乐高般融合为一体机。安装商无需复杂布线，叠加模块就能扩容，部署效率提升50%以上，后期运维成本直降30%。
这种“长在一起”的设计改写了系统逻辑。软硬件协同优化让它实现近乎0毫秒的并离网切换，电网波动时家庭电器照常运转、工厂生产线不停摆；统一的技术底座让户用、工商业、地面电站共享研发成果，形成“一次开发、多端复用”的平台化能力，研发效率比行业平均高出40%。2023至2025年，SigenStor累计卖出18兆瓦时、447兆瓦时、3947兆瓦时的容量，成了拉动业绩的火车头。
02
AI不是插件，是血液，思格的生态循环密码
当多数企业把AI当“附加功能”往产品里塞时，思格偏要让AI成为流淌在系统里的血液。它提出“AIinAll”战略，从产品设计时就预留算力接口，制造环节用AI优化工艺，运行中靠AI分析天气、电价、用户习惯，连售后都能通过数据预判故障。
这套逻辑的核心是“用数据养AI，用AI生价值”——设备装得越多，积累的真实数据越丰富，算法就越聪明，反过来让用户省更多电费、系统更高效，形成“设备规模扩大→数据量增加→算法优化→用户收益提升”的正向循环。
在瑞典，这套逻辑帮用户平均砍掉70%电费；在澳大利亚，AI预测模型把储能利用率提到92%，远超行业65%的平均水平。第三方机构SunWiz的报告里，2025年思格在澳大利亚、爱尔兰、南非1000kWh以下系统市场份额全是第一，英国、瑞典这些成熟市场也稳居头部。AI没让它只做“卖设备的”，反而成了“卖服务的”能源生态平台，在高端市场扎下了根。
03
拿下多个市场第一，思格全球化的底气从哪来
思格的爆发不是偶然，藏在两张“网”里。一张是市场网——截至2025年底，它的合作触角伸到85个国家，签了172家分销商、17600家安装商，欧洲、北美、亚太是核心，拉美、中亚也在渗透。其中澳大利亚和欧洲两个“挑剔”市场贡献了超六成营收，这些地方对性能安全要求高，思格却能用高于行业均价20%-30%的价格站稳脚跟，靠的就是模块化设计、全场景集成加AI调度的“组合拳”。
但其产品在“卖的火爆”的同时，也出现了一些事故，此前旗下逆变器起火以及产品召回事件，令其产品安全问题一度成为诟病的焦点；
另一张是制造网——上海临港、金桥加江苏南通三大基地撑起全球交付。2026年一季度投产的南通智慧能源中心更像个“超级工厂”，总投资5亿，年产能超30万台逆变器与储能PACK，是全球最大单体分布式储能工厂之一。
95%的自动化率让它每15秒下线一台储能PACK、每21秒产出一台逆变器，加上“研发-制造-交付”的一体化闭环，订单响应速度比传统工厂快一半，成了全球化扩张的“稳定器”。
亮眼业绩背后，思格也有绕不开的坎。招股书里写得明白：超九成营收靠SigenStor这一个产品，假使市场风向变了，对其风险不小；2025年前三季度存货堆到24.4亿元，渠道库存压力肉眼可见；海外市场也依赖分销商，政策一旦改变亦或者合作伙伴撤了，业绩易受影响。
但或许基于此，思格研究好相关对策。据其招股书所述，其IPO募集资金用途主要如下：扩大研发团队规模，引进高端技术人才，提升研发设备和技术水平，持续投入于光储充一体化技术、人工智能算法、能源管理系统等领域的创新研发，以巩固技术领先地位。加强营销和售后服务体系建设，拓展全球销售网络，增加分销商和安装商数量，提升品牌知名度和市场覆盖率，尤其在亚太、欧洲、非洲等核心市场及新兴市场进一步渗透。用于现有生产基地的产能提升及新生产基地建设，包括上海临港、金桥及江苏南通的智慧能源中心，提高逆变器、储能电池等核心产品的年设计产能，以满足快速增长的市场需求。拓展工商业光储充解决方案产品线，开发更多适用于不同场景（如大型电站、商业建筑、工业厂区等）的定制化产品，丰富产品组合，降低对单一产品的依赖。补充公司日常运营资金，包括原材料采购、库存管理、应收账款周转等，以及用于公司日常管理、法律事务、审计等一般性支出，保障公司稳健运营。
也就是说，从“靠一个产品打天下”慢慢转向“用生态平台扛风险”。从两次递表失败到如今的聆讯通过，思格新能源的四年像一面镜子，照见储能行业从“拼规模”到“拼价值”的转变。现在，这只“户储黑马”将要进港股了，它能不能在资本的加持下跨过单一产品的坎，继续跑下去，值得后续继续关注。
招股书里那组数字格外醒目：2023年至2025年，营收从0.58亿元飙升至90亿元，两年增长超150倍；毛利率从31.3%提升至50.1%，2025年经调整净利润达32.35亿元。在储能行业仍深陷“价格战”的背景下，这家以“AI+储能”为标签的企业，用“年轻化”“差异化”的路径撕开了高质量发展的切口。
01
拆掉设备的墙：五合一如何让光储“长”在一起
据悉，若思格新能源顺利完成挂牌，或将成为全球可堆叠分布式光储一体领域首家上市公司。思格新能源的起点，是对分布式储能系统“先天缺陷”的一次手术式修正。传统方案中，光伏逆变器、储能变流器、电池、直流快充模块、能源管理系统像散落的零件，需独立采购、接线、调试，不仅安装麻烦，兼容性差还常埋下运维隐患。
思格的解法是推出旗舰产品SigenStor，首创“五合一”模块化堆叠设计——五大核心功能不再各自为战，而是像拼乐高般融合为一体机。安装商无需复杂布线，叠加模块就能扩容，部署效率提升50%以上，后期运维成本直降30%。
这种“长在一起”的设计改写了系统逻辑。软硬件协同优化让它实现近乎0毫秒的并离网切换，电网波动时家庭电器照常运转、工厂生产线不停摆；统一的技术底座让户用、工商业、地面电站共享研发成果，形成“一次开发、多端复用”的平台化能力，研发效率比行业平均高出40%。2023至2025年，SigenStor累计卖出18兆瓦时、447兆瓦时、3947兆瓦时的容量，成了拉动业绩的火车头。
02
AI不是插件，是血液，思格的生态循环密码
当多数企业把AI当“附加功能”往产品里塞时，思格偏要让AI成为流淌在系统里的血液。它提出“AIinAll”战略，从产品设计时就预留算力接口，制造环节用AI优化工艺，运行中靠AI分析天气、电价、用户习惯，连售后都能通过数据预判故障。
这套逻辑的核心是“用数据养AI，用AI生价值”——设备装得越多，积累的真实数据越丰富，算法就越聪明，反过来让用户省更多电费、系统更高效，形成“设备规模扩大→数据量增加→算法优化→用户收益提升”的正向循环。
在瑞典，这套逻辑帮用户平均砍掉70%电费；在澳大利亚，AI预测模型把储能利用率提到92%，远超行业65%的平均水平。第三方机构SunWiz的报告里，2025年思格在澳大利亚、爱尔兰、南非1000kWh以下系统市场份额全是第一，英国、瑞典这些成熟市场也稳居头部。AI没让它只做“卖设备的”，反而成了“卖服务的”能源生态平台，在高端市场扎下了根。
03
拿下多个市场第一，思格全球化的底气从哪来
思格的爆发不是偶然，藏在两张“网”里。一张是市场网——截至2025年底，它的合作触角伸到85个国家，签了172家分销商、17600家安装商，欧洲、北美、亚太是核心，拉美、中亚也在渗透。其中澳大利亚和欧洲两个“挑剔”市场贡献了超六成营收，这些地方对性能安全要求高，思格却能用高于行业均价20%-30%的价格站稳脚跟，靠的就是模块化设计、全场景集成加AI调度的“组合拳”。
但其产品在“卖的火爆”的同时，也出现了一些事故，此前旗下逆变器起火以及产品召回事件，令其产品安全问题一度成为诟病的焦点；
另一张是制造网——上海临港、金桥加江苏南通三大基地撑起全球交付。2026年一季度投产的南通智慧能源中心更像个“超级工厂”，总投资5亿，年产能超30万台逆变器与储能PACK，是全球最大单体分布式储能工厂之一。
95%的自动化率让它每15秒下线一台储能PACK、每21秒产出一台逆变器，加上“研发-制造-交付”的一体化闭环，订单响应速度比传统工厂快一半，成了全球化扩张的“稳定器”。
亮眼业绩背后，思格也有绕不开的坎。招股书里写得明白：超九成营收靠SigenStor这一个产品，假使市场风向变了，对其风险不小；2025年前三季度存货堆到24.4亿元，渠道库存压力肉眼可见；海外市场也依赖分销商，政策一旦改变亦或者合作伙伴撤了，业绩易受影响。
但或许基于此，思格研究好相关对策。据其招股书所述，其IPO募集资金用途主要如下：扩大研发团队规模，引进高端技术人才，提升研发设备和技术水平，持续投入于光储充一体化技术、人工智能算法、能源管理系统等领域的创新研发，以巩固技术领先地位。加强营销和售后服务体系建设，拓展全球销售网络，增加分销商和安装商数量，提升品牌知名度和市场覆盖率，尤其在亚太、欧洲、非洲等核心市场及新兴市场进一步渗透。用于现有生产基地的产能提升及新生产基地建设，包括上海临港、金桥及江苏南通的智慧能源中心，提高逆变器、储能电池等核心产品的年设计产能，以满足快速增长的市场需求。拓展工商业光储充解决方案产品线，开发更多适用于不同场景（如大型电站、商业建筑、工业厂区等）的定制化产品，丰富产品组合，降低对单一产品的依赖。补充公司日常运营资金，包括原材料采购、库存管理、应收账款周转等，以及用于公司日常管理、法律事务、审计等一般性支出，保障公司稳健运营。
也就是说，从“靠一个产品打天下”慢慢转向“用生态平台扛风险”。从两次递表失败到如今的聆讯通过，思格新能源的四年像一面镜子，照见储能行业从“拼规模”到“拼价值”的转变。现在，这只“户储黑马”将要进港股了，它能不能在资本的加持下跨过单一产品的坎，继续跑下去，值得后续继续关注。