保利协鑫宣布“半身”回归A股，目标直指A股强悍的融资能力
光伏产业网讯
发布日期：2017-12-21
核心提示：
12月20日晚，保利协鑫(3800.HK)发布公告称，拟将公司多晶硅、硅片等光伏材料业务分拆在境内A股上市，目前正初步考虑引入战略投资者。若分拆完成，保利协鑫将拥有H股和A股两个融资平台。
12月20日晚，保利协鑫(3800.HK)发布公告称，拟将公司多晶硅、硅片等光伏材料业务分拆在境内A股上市，目前正初步考虑引入战略投资者。若分拆完成，保利协鑫将拥有H股和A股两个融资平台。
据安信证券新能源与电力设备首席分析师邓永康分析，H+A的形式在国内案例并不多见，保利协鑫此次选择H+A或与其资产负债率过高有关，此外，相对于美股跟港股，A股的融资能力显然更强，无论是通过IPO、定增、可转债、发债等形式都可以相对容易的获得融资。
邓永康认为，“相对于天合光能等企业选择的私有化，此次保利协鑫的H+A显然更容易一些，第一不需要拆分架构，保利协鑫本身就是主体在大陆的企业；第二是不需要向股东发出邀约收回股权。同时，在实施的过程中保利协鑫在H股的融资能力也并未丧失。”
保利协鑫是全球最大的多晶硅、多晶硅片供应商，现有年产7.5万吨的多晶硅和20GW以上硅片产能。据了解，2017年保利协鑫将全面完成金刚线切多晶硅片和黑硅技术配套，硅片降本近20%，切片产能翻番；新疆多晶硅基地建设按计划推进，有望在2018年底形成全球领先的11.5万吨超低成本的高品质多晶硅。
显然，对于如此大体量的光伏制造业来说，融资能力将对其扩产能力等造成严重的制约，这或许也是保利协鑫此举的主要目的。不过值得注意的是，该计划目前还未有具体的落实措施。
今年以来，受境外平台融资能力制约，天合、晶澳、阿特斯等美股光伏企业价值被严重低估，纷纷宣布私有化，市场猜测众多光伏龙头企业将回归A股。在H股，保利协鑫240亿的市值、11.4的市盈率和0.96的市净率同样被低估，寻求A股平台成为有效对策。