美国宣布2050年光伏发电目标、一半电力来自光伏；累计光伏装机有望达3000GW
1）据纽约时报，美国拜登政府宣布2050年近50%电力需求供给来自光伏，目前占比仅3%。
2）美国能源部发布太阳能研究报告，到2035年，光伏有潜力供应美国40%的电力。根据美国能源部的愿景蓝图，国家光伏发电需求量要从2020年的76GW（约占全国供电量的3%）上升至2035年的1600GW（CAGR=23%），并在2050年达到3000GW（CAGR=13%）。我们以23%的CAGR作为折中假设，对应测算2030年美国单年新增装机量有望达110GW。
3）“碳中和”成全球共识，光伏有望成为“碳中和”主力。目前全球超120多个国家宣布“碳中和”目标，清洁能源未来已成全球共识。过去10年光伏度电成本从2010年的2.47元/度、下降至2020年的0.37元/度，下降幅度高达85%。光伏“平价时代”临近，光伏将成为“碳中和”主力。
4）光伏行业：未来需求十年十倍大赛道。我们测算2030年中国光伏新增装机有望达416-536GW，CAGR达24%-26%；全球新增装机需求将达1246-1491GW，CAGR达25%-27%。光伏装机需求未来十年迎来十倍增长，拥有巨大的市场空间。我们测算增速和美国的增速基本一致。
光伏/光伏设备：拥抱三大新技术——颗粒硅、异质结、大尺寸
颗粒硅：在品质、成本、投产周期优势渐显，有望成新一代硅料技术，助力光伏降本
1）需求端：5月晶澳公告采购专门的颗粒硅近15万吨，万吨级大规模采购表明颗粒硅获得市场认可，标志着大规模产业化的开端。此前，中环、隆基均有与协鑫签颗粒硅长单采购合同。目前上机数控、晶澳、中环、隆基等主流硅片厂商已纷纷试用颗粒硅，掺杂比例较此前已大幅提升。在量产N型晶棒中使用颗粒硅料，品质参数稳定、且拉晶成本降低。
2）供给端：目前保利协鑫在徐州、乐山、内蒙古3地合计规划颗粒硅产能达50万吨。其中上机数控与保利协鑫合资建设30万吨，上机在一期6万吨颗粒硅项目中参股35%，将强力推动颗粒硅产业化进程。我们预计上机数控和保利协鑫的30万吨颗粒硅项目进展顺利；预计2022年中国颗粒硅产能将达10-20万吨，未来将加速释放。6月保利协鑫颗粒硅技术应用示范项目正式投产，将加速颗粒硅产业化量产进程，预计市场对颗粒硅接受度将加速提升。
异质结：近期华晟、通威等项目重大突破，大规模应用临近，未来5年行业CAGR超80%
1）光伏异质结对降低光伏度电成本、在全球大范围推广从而实现“碳中和”至关重要，是光伏“未来之星”。未来将取代PERC成为光伏电池片第三代主流应用技术。
2）行业将孕育千亿市值龙头：预计2025年HJT设备市场空间有望超400亿元，5年CAGR为80%。在净利率20%的假定下，25倍PE假定下，HJT设备行业市值2000亿元。预计行业龙头市占率有望超过50%，未来有望达千亿级市值。HJT设备 “百花齐放”、多技术路线共存，重点推荐：金辰股份、迈为股份、捷佳伟创，建议关注：钧石、理想万里晖。
“大尺寸”：“降本增效”，带来新一轮迭代需求，设备开启大尺寸更新迭代时代
大尺寸具有“降本增效”优势。我们判断，2021年大尺寸（210/182）将成为市场主流，2022年将占据90%以上的市场份额。市场新增设备需求基本上大部分按照210向下兼容标准实施，将逐步替代存量设备。长晶炉、切片机、电池片、组件设备厂商将明显受益。
投资建议：光伏/光伏设备：力推三大主线——颗粒硅、异质结、大尺寸
1）颗粒硅(市场预期差很大)：力推上机数控，关注保利协鑫能源（H股）。
2）光伏异质结设备：重点推荐金辰股份、迈为股份、捷佳伟创；
3）大尺寸：重点推荐上机数控、金辰股份、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、天合光能、金博股份，看好中环股份。
风险提示：光伏产品或技术替代的风险；下游扩产不及预期；疫情对海外需求影响。
