一是业绩兑现确定性强的，如供给瓶颈的硅料，受益放量且利润率有望持稳甚至提升的逆变器、核心辅材及其上游原料、跟踪支架等；
二是中长期格局趋势性改善、有望受益技术变化带来的超额增长的，如新技术布局领先的一体化组件龙头、电池/组件先进设备商。主要推荐的标题包括：A股通威股份（600438.SH）、阳光电源（300274.SZ）、隆基股份（601012.SH）等；港股信义光能（00968）、福莱特玻璃（06865）、信义能源（03868）等。
平价时代光伏板块投资的重大逻辑变化——从边际产能成本定价向边际需求成本承受力定价切换：摆脱补贴和规划束缚的光伏需求弹性得到释放，中短期光伏新增装机上限由供应链瓶颈产能决定，在潜在需求大于有效供给的情况下，产品价格将由边际需求的成本承受力决定。全球双碳目标背景下，电价上行、收益率1要求降低、技术进步、利率维持低位，共同驱动需求曲线上移，使新增装机量的高增长未必需要以系统价格的大幅下跌为必要前提。
2022年瓶颈环节硅料产量定装机，预计全球新增装机230GW以上：国金预计2022年硅料、EVA粒子、压延光伏玻璃有效供给分别为83~85万吨、95~100万吨、5.5~5.7万吨/日，分别可满足278~290GW、280~302GW、360~380GW组件生产。由于光伏级EVA粒子供应量随产品价格变化具有一定向上弹性，预计明年硅料大概率仍是供应链刚性瓶颈，其产量将决定全年装机上限（对应交流侧230GW以上）。
硅料高景气持续，电池片边际修复，重视组件中长期格局：硅料继续攫取超额利润，预计全年均价15万/吨以上；硅片环节随新产能加速释放及低价存货效应消失，预计将出让部分利润，下游长单存双刃剑效果；电池环节阶段性扩产放缓令供需边际改善，盈利底部修复逻辑扎实；组件期货属性削弱，看淡原材料价格下行周期中的盈利修复，重视技术变革对组件环节长期格局的影响。
逆变器及辅材确定性受益放量，关注格局及利润率改善：2022年IGBT供给继续紧张，逆变器头部企业供应链优势维持，储能第二曲线放量；胶膜2022H2盈利具备向上弹性；玻璃双寡头格局清晰，整体供需偏松，大尺寸续享溢价；跟踪支架2022年外部环境全面边际改善，量/利修复弹性大。
N型迈入量产元年，孕育设备新机遇：市场焦点将从电池效率向量产稳定性、规模组件订单落地、实证运行数据验证切换，2022年TOPCon放量确定性更高，技术细节方面金属化工艺环节值得重点关注。
发电侧大基数+用户侧高弹性，2022年储能确定性高增长：根据各省已公布的风光配储要求，2022年国内仅发电侧储能潜力市场就达到27GWh；同时，在峰谷价差全面扩大背景下，工商业储能逐步具备经济性；海外市场在终端电价高企、自发自用需求增长、风光渗透率提升、辅助服务需求增加的合力作用下，表前/表后市场加速发展；2022年全球储能市场高增确定。
