1月19日，PVinfolink的最新数据显示，硅料、多晶硅片、单晶硅片的价格均集体上涨。
就在此之前，隆基股份在1月16日上调了单晶硅片的官方报价。调价后的硅片价格与一个月前相比，全线涨价2.4%-5.1%。
由于2021年全球硅料供需关系处于紧平衡状态，硅料价格快速上涨，一度在去年10月将硅片价格推到高点。但是，2021年11月24日，硅片价格开始出现下跌，此后两周一直处于下跌态势，直到12月22日开始止跌。
2021年12月29日，多晶硅片价格开始反弹，单晶硅片（166mm/165μm）的价格略微上涨至4.95元/片。等到了2022年1月12日，单晶硅片（182mm/165μm）也开始涨价至5.85元/片，直到1月19日晚，全部规格类型的硅片价格集体上涨。
那么，问题来了，这一轮硅片反弹的原因是什么？未来还会不会继续上涨？涨到什么时候？哪些上市公司会在硅片涨价中受益？
是什么触发了本轮反弹
PVinfolink的最新数据显示，多晶硅致密料的均价为234元/公斤，较此前一周上涨了1.7%；多晶硅片的均价为2元/片，较此前一周上涨了2.6%；单晶硅片（166mm/165μm）均价为5.15元/片，较此前一周上涨了4.0%；单晶硅片（182mm/165μm）均价为6.15元/片，较此前一周上涨了5.1%；单晶硅片（210mm/160μm）均价为8.10元/片，较此前一周上涨了5.2%。
这是自2021年11月24日价格下跌以来，硅片的价格首次出现集体上涨的情况，时间尚不足两个月，硅片的供需难道就发生了变化？
光伏制造可大致分为硅料、硅片、电池片及组件四个环节，硅料是产业最上游的环节。实际上，今年以来，硅料已经开始提前反弹。
中国有色金属工业协会硅业分会2022年1月12日的报价显示，国内单晶复投料价格区间在23万-24.2万元/吨，成交均价回升至23.46万元/吨，周环比涨幅为1.21%；单晶致密料价格区间在22.8-24万元/吨，成交均价回升至23.25万元/吨，周环比涨幅为1.48%。
中信证券认为，此次硅片价格的上涨主要在传导上游硅料的涨价，而硅料价格上涨反映的是终端需求的环比改善。
在光伏行业，曾多次出现“拥硅为王”的局面，主要是发生在2004-2008年、2010-2011年、以及2020-2021年的三次硅料价格大幅上涨，导致这些结果的直接原因只有一个，即短期需求超预期而供给没跟上，也就是所谓的“阶段性供需错配”。
近期，硅片价格的集体上涨也是属于“阶段性供需错配”。
首先，上下游厂商的价格谈判进入到比较密集阶段，但是前期硅片价格的持续下跌使得硅片厂商的单月整体产能增长停滞，同时隆基股份与中环股份的连续两轮“降价”刺激了硅片库存的加速消化，导致市场上可流通的单晶硅片供应量明显减少，触发了“阶段性供需错配”，使得硅片价格止跌上涨。
其次，进入2022年1月以来，下游电池片厂商的开工率相应上调至60-70%的水平，电池端对硅片需求提升也推动了上游硅片价格反弹。
第三，临近春节，为避免假期物流运输受限，影响相对旺盛需求的供给，本周签单中也包括部分囤货需求。直接需求和间接需求共同支撑硅料、硅片的采购量大幅增加，阶段性需求增长。
另外，一个突发事件也影响了硅片的供给，即2022年1月8日，青海海北州门源县发生6.9级地震。从硅片的供给端来看，本次地震对银川和青海两家企业造成一定影响，初步预计两家合计减少0.8-1GW硅片供应，短期内造成供应短缺的现象。
由此可见，供应与需求之间的关系变化已经体现在单晶硅片这一轮价格的上涨中。
硅片价格是否还会上涨
2022年1月18日，“硅片赛道新玩家”双良节能发布了公告称，全资子公司双良硅材料（包头）有限公司（下称“双良硅材料公司”）于2022年1月17日与通威太阳能（成都）有限公司（下称“通威太阳能”）签订了《硅片采购框架合同》，合同约定2022年1月至2024年12月，通威太阳能预计向双良硅材料公司采购单晶硅片总计10.48亿片（包括210mm以及182mm规格），预计2022-2024年销售金额总计为63.05亿元（含税）。
自2021年10月以来，双良节能已经陆续公告与润阳、爱旭、阿特斯等电池与组件龙头2022-2024年硅片销售长单，此次又宣布与通威太阳能签订三年硅片销售长单，充分彰显下游电池片厂商对光伏硅片环节的需求。
下游需求的增长也刺激了硅片厂商的涨价，隆基股份在1月16日宣布对旗下硅片产品调价，不同规格硅片价格均有所上调，其中182mm硅片最新报价为6.15元/片，涨幅5.1%；166mm硅片最新报价5.15元/片，涨幅2.4%；158.75mm硅片最新报价4.95元/片，涨幅2.5%。
这是2022年隆基股份首次更新硅片报价，与2021年底连续两次降价不同的是，隆基股份本次上调了硅片报价。
那么，因下游需求提升而开始反弹的硅片价格，还会继续上涨下去吗？
中原证券的研究报告认为，硅料和硅片报价上调在一定程度上反映了前期降价对产业链需求的拉动作用。考虑到2022年硅料头部企业新增供给增加、产业链各环节扩产，预计各环节价格还具备下降空间。
目前来看，光伏产业链供需最为紧张的环节为硅料和EVA粒子，而随着硅料产能的逐步扩张，价格也有望进一步回落。
根据有色金属协会硅业分会统计，并结合主要厂商扩产节奏，中信证券测算，2021年末全球太阳能级硅料名义产能将达70万吨左右（含颗粒硅），考虑产能爬坡进度和能耗“双控”等措施影响，预计当年有效产能达约57万吨，2022年行业产能释放进度将明显加快，年末名义产能或近120万吨，而年化有效产能将达预计在79万吨左右，且有效产能增长或主要集中于2022年下半年。
创金合信工业周期基金经理李游预计，2022年，光伏行业上游环节工业硅、多晶硅的价格大概率会跌，硅片的价格也会跟随多晶硅的价格下跌，因而整个产业链的价格都会跟着最上游的原材料价格下跌。“从单位盈利角度出发的话，上游工业硅料和硅片的单位盈利大概率下滑，而下游的电池、组件和最终端的电站环节，它们的盈利是边际上升的。”
有一点要明确的是，光伏行业是供给创造需求的行业，通过降价刺激需求、创造需求，通过更大幅度的销量增长去对冲和弥补降价的压力。因此，预计随着生产力逐步提升，供应增量，单晶硅片价格仍将恢复至相对平稳水位。
行业会产能过剩吗
过去两年，光伏行业的发展一直受供给影响需求，决定需求上限的时期可能持续，但中长期成为制约行业发展的重要因素的概率将大幅降低，光伏最终将回归成本下降带动经济性提升，从而带动需求增长的轨道。
在碳中和目标全球化背景下，清洁能源的推广与使用已成为全球共识，国内“风光大基地”与“整县推进”等政策的落地加速了国内光伏装机进程，而海外美国商务部宣布不再对亚洲光伏制造商双反调查，亦有利于光伏企业出口。
据CPIA预测，到2025年，乐观情况下，全球光伏新增装机规模达330GW，CAGR为20.5%。国内新增光伏装机量将达到90-110GW，十四五期间年均新增光伏装机量将达到71-88GW。
中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在2021年中国光伏行业年度大会上预测，在国内巨大的光伏发电项目储备推动下，2022年我国光伏新增装机可能在75GW以上。
华鑫证券研究员傅鸿浩认为，2022年光伏装机中性预计230GW，若产业链价格超预期下降，经济性进一步提升，装机可至260GW。
根据统计，2021年12月全国户用装机规模约为5GW，加上前期国家能源局公布的1-11月份户用新增装机16.49GW，2021年全年户用光伏累计装机约21.5GW，同比大增112%。
今年中国整县推进、大基地等政策相继推出，傅鸿浩预计全年户用装机将超过20GW，未来整县分布式年均可贡献的潜在装机为30-50GW。
既然对于光伏行业的预测都那么乐观，那么光伏行业会出现之前的“产能过剩”局面吗？
数据显示，2021年10月底以来，新增硅料产能陆续投产，对应年产能约为13.5万吨，对应月新增供给超过1.1万吨。从去年12月开始，行业硅料供给已呈现出明显的增量，根据硅业分会统计的数据，2021年11-12月，国内硅料月产量分别为4.21、4.88万吨，12月供给增量为0.67万吨，环比增长15.91%。进入2022年1月后，伴随新增产能的逐步满产，预期硅料供给仍将持续提升。
华鑫证券研究报告预测，2022年硅料可供应的产量增加至接近85万吨。而2021年的硅料有效产能约为58万吨，2022年将同比增长约47%。
从硅料、硅片、电池片及组件四个环节来看，一旦光伏行业最上游的硅料产能持续提升，势必会影响到硅片的价格，从而影响到下游的装机量。
创金合信工业周期基金经理李游认为，包括光伏行业在内的新能源行业，长期来看都是一个过剩的行业，因为新能源要替代传统能源，不能通过涨价，一定是通过成本的下跌，价格的下跌去刺激行业的需求。如果产能始终是紧张的，价格始终是上涨的，那么就替代不了传统能源。只有通过产业的相对过剩，价格慢慢往下走才能替代传统的行业。
综合来看，硅料、硅片今年以来的价格上涨属于短期供需错配导致的反弹，而价格下降是必然趋势，从而会推动下游装机量的增长。在产业链价格下行的情况下，2022年光伏需求或超预期，中长期在碳中和趋势和产业链经济性的推动下，光伏行业依旧具备较高的增长潜力。
