三季度淡季不淡，630后光伏组件市场需求强烈，价格不降反升。
近期，各类基础原材料，钢材、电气元件等价格暴涨，大大增加了组件的成本（参见：涨声一片中，你家光伏电站被“涨价”了吗？）。
市场上光伏组件价格一直坚挺在多晶2.8~2.9元/W、单晶3~3.2元/W的价位上。
一线组件企业订单量饱满，产品供不应求。
因此，有人认为，即使到年底，组件价格仍然会保持在目前的价格，不会下降。
然而，也有人做一个大胆的猜想，到年底时，多晶硅组件主流价格降到2.3元/W!
二、为何光伏组件价格年底看2.3元/W
1三季度价格坚挺原因分析
首先，看一下光伏组件价格坚挺的理由：主要是供不应求！产生供不应求的原因有二：
1）国外市场订单量激增
美国的201法案、印度的双反预期，使美国、印度的市场需求量激增！有人估计，美、印两个市场三季度的组件出口量甚至达到6~7GW。
2）国内市场的支撑
与2016年630后国内市场的空档期不同，2017年630后有约4.5GW的领跑者项目；分布式市场，尤其是户用市场份额的大幅增加。
2016年分布式新增装机仅有4.32GW，而2017年1~6月并网的分布式就搞到7.1GW。根据了解，晶科、北控等大型分布式投资企业，在2017年下半年的预期并网量并不比上半年低。因此，下半年的分布式也带来了很大的需求量。
国内、国外两块加起来，三季度大概有15GW的需求，国内组件企业目前约有70GW的产能。因此，产能利用率非常高。
然而，三季度过后，市场情况可能会发生一些变化。
2三季度后市场变化
1）国外市场
根据中国光伏行业协会CPIA的统计，2017上半年光伏组件的出口情况如下图所示。
图：2017年上半年我国光伏组件出口分布（来源于：CPIA）
从图中可以看出，印度、日本是两个最大的出口国，占比达到50%。
然而，从11月开始，美国、印度由于双反因素，需求量可能会大幅下降；日本由于FIT的调整，需求量也会锐减。如此一来，国外市场将直接冷清下来，需求量可能不足三季度的50%。
2）国内市场
考虑到组件安装到并网大约需要1个月时间，11月底时，今年能并网的项目基本都完成了组件发货。
2018年的电价调整政策，是对市场变数影响最大的因素。正常情况下，2018年的国内市场相对于2017年预期会有较大幅度的下降。2017年预计年新增装机量在45GW以上，个人认为，2018年应该在33GW左右。
初步估计，10月底开始，组件企业的国内、国外订单会减少，11月产能利用率会明显降低。
鉴于此，11月底开始，组件价格会出现明显的下降。如果缺少后续订单的支持，2018年1季度，组件价格会出现跳水。
3光伏组件价格下降有空间吗？
前文所说，原材料都在大幅上涨，给组件价格造成很大的压力，未来有下降空间吗？下图是之前做的一个各环节毛利润率分析（详见：光伏产业链各环节的毛利润情况简析）。
上图中的各环节价格计算基础如下表。
表：各环节毛利润计算基础与目前价格的对比
初步来看，各环节都有一定的利润压缩空间。然而，要实现2.3元/W，整个行业的利润要下降0.7元/W；在目前基础材料价格大幅上涨的背景下，只有靠全产业链（从硅料到组件加工）的制造成本共同下降，否则实现起来很难。
有专家认为，到2018年1季度，一些新的硅料产能投产后，低价硅料会冲击市场，使组件价格达到一个新的低点。
4市场倒逼光伏组件价格下降
2018年光伏项目电价下调是一定的。在项目总投资为6000元/kW的造价水平下，融资前内部收益率要保持8%的水平，不同电价对首年发电小时数的要求如下图所示。
图：不同电价水平下的首年满发小时数推算（ic=8%）
目前，
I类资源区的发电小时数主要集中在1400~1500小时，
II类资源区的发电小时数主要集中在1100~1300小时，
III类资源区的发电小时数主要集中在900~1200小时。
因此，在总投资6000元/kW的水平下，电价下调5分钱，即I类、II类、III类分别为0.6元/kWh、0.7元/kWh、0.8元/kWh的标杆电价下，项目才能保证合理的收益。然而，在补贴资金缺口的压力下，2018年的电价下调预期高于0.1元/kWh。
一方面，电站的非技术成本，如路条费（居间费）、土地费（屋顶租金），居高不下；
另一方面，光伏项目还要承担很多社会功能，如塌陷区土地修复、扶贫等（2017年的大部分指标都用于光伏扶贫项目，25kW拿出3000元/年的扶贫款，相当于电价下降0.1元/kWh）。
因此，项目投资如果还保持目前的造价，则投资商会缺乏投资积极性。投资降低，会让需求市场会进一步冷清。因此，光伏市场的变化，会倒逼光伏上游制造全产业链价格进一步下降，进而使光伏系统成本下降，保证项目的合理盈利，从而保障市场。
三、结语
基于以下三点：
1）四季度、甚至2018年，整个国内、外市场需求都会下降；
2）目前，光伏组件制造产业链上下游环节，利润还存在一定的压缩空间；
3）标杆电价大幅下调预期强烈，保持目前的系统成本，在新电价下项目盈利性差。
最大的变数，是标杆电价调整的时间节点，以及由此带来的不同时间的抢装，从而在不同时间带来市场需求突增。
总体而言，到今年年底，主流多晶硅光伏组件会在目前的价格水平下下降约0.5元/W，即达到2.3~2.4元/W。
你觉得上述分析合理吗？
