1、明年有望现两拨“抢装潮”，分布式光伏有望超预期
我们认为在补贴下调好于预期，集中式电站有望在2018年年中、年底发生两次抢装潮。集中式电站标杆电价下调幅度低于之前行业预期，此外，还提出“自2019年起，纳入财政补贴年度规模管理的光伏发电项目全部按投运时间执行对应的标杆电价”，意味着2019年之后不再有“630缓冲期”，导致2018年获得指标的项目需要在2019年底完成抢装才能享受当年电价。因此面对政策不确定性，我们预计明年年中和年底将出现两次抢装潮。
分布式光伏上网电价下调，但由于其不受新增规模限制，我们认为分布式光伏具备较大发展潜力。不同于集中式电站，分布式光伏主要基于建筑物表面，就近解决用户的用电问题，通过并网实现供电差额的补偿与外送，是政策鼓励发展的方向，因此近年来增速加快。10月31日，国家能源局发布2017年前三季度能源形势和可再生能源发展情况，新增光伏发电装机中分布式光伏发电超过三分之一。前三季度新增光伏发电装机4300万千瓦，其中，光伏电站2770万千瓦，同比增加3%；分布式光伏1530万千瓦，同比增长4倍。
光伏扶贫有望继续超预期。2015年12月24日，能源局印发《关于印发加快贫困地区能源开发建设推进脱贫攻坚实施意见的通知》，指出到2020年完成200万户的贫困户的光伏扶贫建设，以每户4.5kW估计，2017-2020年光伏扶贫电站指标约9GW。但截止目前，2017年各省份地面电站指标分配中已有8.54GW指标用于扶贫，光伏扶贫电站建设超预期。我们认为2018年随着村级扶贫电站建设推广，光伏扶贫带来的电站装机量将有望超预期。
2“隔墙售电”倒计时，助推分布式
据能源局网站11月13日消息，发改委、国家能源局发布《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》。根据规划，明年2月第一批试点地区启动交易，明年年中前总结评估试点工作并适时进行推广。我们认为市场化交易政策的落地，体现电力体制改革“管住中间，放开两端”持续推进，有利于提升分布式光伏市场化交易的参与度，提升盈利能力。
